中国保险行业协会披露的数据显示，前海人寿近日因被动持有宝新置地而触发举牌。这也是2022年发生的第一起险资举牌事件。
去年以来，险资进入举牌低迷期。中国保险行业协会披露的数据显示，2021年险资仅举牌1家公司。此外，险资还取消了2起此前的举牌计划。在险企人士看来，险资在去年举牌行动消极，一方面与权益资产的配置难度提升、举牌风险增加有关，另一方面与保险业保费结构调整、险资失去举牌动力有关。
险资举牌热情持续低迷
值得注意的是，此次中国保险行业协会披露的2022年首例险资举牌，并非是险资主动进行的。
2015年5月份，前海人寿境外投资受托管理人太平资管参与港股上市公司世达科技(现更名为“宝新金融”)的定向增发申购，彼时前海人寿持股占世达科技总股本的比例为19.58%。后来因上市公司进行增发，前海人寿持股占比有所稀释。截至目前，前海人寿合计持有宝新金融42.2亿股，占总股本的比例为13.44%。
2021年末，宝新金融发布公告称，拟将其持有的另一家港股上市公司宝新置地31.6亿股(占宝新置地总股本的57.77%)股份按宝新金融现有股东的持股比例分配给各股东。此次重组完成后，前海人寿仍直接持有宝新金融13.44%的股份，同时被动持有宝新置地7.77%的股份，因此触发被动举牌。去年以来，险资的举牌热情明显降温。记者在统计后发现，2015年共有36次上市公司被险资举牌，达到历史峰值。2016年至2019年，险资举牌略有降温，举牌上市公司次数分别为11次、10次、10次、9次。2020年，受疫情影响，A股与港股市场部分个股持续下挫，出现一大批低估值个股，险资举牌热情回升，举牌次数达到23次。2021年，险资举牌再次降温，全年仅举牌1次。
2021年11月24日，国寿集团发布关于举牌华融H股的公告称，公司通过QDII账户出资方式参与华融非公开发行H股。交易完成后，国寿集团持有华融H股股票占其H股股本的比例将从0上升至7.2609%，触发举牌，这也是去年险资进行的唯一一次举牌。
去年，险资还终止了两起举牌计划。2021年1月18日，中国人寿宣布终止举牌广百股份。2021年3月18日，中国人寿宣布终止增持并举牌万达信息。
多因素影响举牌积极性
在险企人士来看，险资不再热衷举牌，与内外部多重因素有关。
从外部因素来看，中国保险资产管理业协会会长段国圣表示，去年以来，险资权益资产配置中出现诸多新特征，包括供给端产业结构变化、资本市场结构向新经济倾斜等，增加了权益投资难度。
中国保险资产管理业协会的调研显示，险资更偏好稳健成长类企业。截至2021年末，险资持股比例超过10%的A股上市公司有30家。但去年以来，险资偏爱的白马龙头股普遍出现较大回撤。一方面“核心资产”有回撤压力，另一方面新兴赛道股有估值波动风险，诸多新风险点出现压制了险资举牌的热情。
受制于险资对权益资产配置难度的增加，去年以来，险资对权益资产的配置规模整体呈收缩态势。截至2021年11月末，险资配置股票与证券投资基金的余额为2.88万亿元，占险资运用总额的12.3%，明显低于2020年末(13.8%)和2019年末(13.2%)的配置水平。
安永中国精算与保险咨询服务主管合伙人付振平对记者表示，险资从房地产股权、债券投资转向物业投资，是出于控制风险的原则。华安财险党委副书记饶雪刚也认为，房地产监管不断趋严，行业景气度不断下降。融资收紧后，对房企的偿债能力带来较大冲击。
除受上述外部因素影响之外，保险业内部保费结构的变化，也导致险资很难再以万能险等途径为举牌提供“弹药”。
银保监会披露的数据显示，2021年前11个月，代表万能险保费的“保户投资款新增交费”5681亿元，同比下滑14%。在2015年险企举牌过程中，万能险曾是为举牌提供资金的“弹药库”。银保监会数据显示，2015年、2016年，万能险保费同比增速分别高达95%、55%，一批中小险企的万能险保费甚至飙增数倍，不少险企通过万能险提供的“弹药”在二级市场大肆举牌收购。
自2016年之后，监管部门引导行业回归保险主业，险企利用万能险资金举牌上市公司的现象大幅减少。即使是险资举牌频次较高的2020年，险资举牌的资金来源也多为自有资金或传统寿险账户，而非万能险账户。2021年以来，保险业整体保费收入萎靡不振，叠加权益市场波动加剧，险资的举牌热情再次下降。
